Фонд Robinhood Ventures привлек $658 млн, акции упали на 16% на старте торгов

Розничные инвесторы традиционно не имели доступа к стартапам на ранних стадиях. Robinhood решил это изменить, предложив публике возможность вложиться в портфель частных технологических компаний через биржевой инструмент. Получилось ли? Скажем так, результаты первого дня торгов оказались далеко не праздничными.

Что такое фонд Robinhood Ventures и как он устроен

Компания Robinhood, известная как пионер брокерской модели без комиссий, сформировала фонд Robinhood Ventures Fund I. В него вошли доли восьми стартапов: Databricks, Stripe, Mercor, Oura, Ramp, Airwallex, Revolut и Boom. Изначально фонд ставил амбициозную цель привлечь 1 миллиард долларов, но спрос оказался заметно ниже ожиданий.

В четверг Robinhood объявил, что фонд Robinhood Ventures собрал 658,4 млн долларов. Эта сумма может вырасти до 705,7 млн, если андеррайтеры воспользуются полным объёмом опциона. Акции были размещены по 25 долларов за штуку, но уже в первый день торгов на NYSE закрылись на отметке 21 доллар. Падение составило 16%.

Почему инвесторы не в восторге

Любопытно сравнить этот старт с другим похожим инструментом. Когда Destiny Tech100, публичный фонд закрытого типа с долями в 100 венчурных компаниях (включая SpaceX, OpenAI и Discord), вышел на NYSE в марте 2024 года, его акции выросли с референсной цены 4,84 доллара до 9 долларов в первый же день. Сейчас Destiny Tech100 торгуется по 26,61 доллара, что на 33% выше чистой стоимости его активов.

Так в чём разница? Скорее всего, ключевая причина прохладной реакции на фонд Robinhood Ventures кроется в отсутствии экспозиции на компании, которые рынок ждёт с наибольшим нетерпением: OpenAI, Anthropic и SpaceX. Именно эти имена привлекают розничных инвесторов, и их отсутствие в портфеле заметно снижает привлекательность продукта.

Планы по расширению портфеля

Robinhood понимает эту проблему. Президент Robinhood Ventures Сара Пинто заявила TechCrunch, что фонд планирует добавлять новые компании и в перспективе держать от 15 до 20 лучших компаний поздних стадий роста. Финансовый директор Robinhood Шив Верма сообщил Axios Pro, что компания уже рассматривает возможность получить доступ к акциям OpenAI.

Но попасть в cap table таких компаний (реестр владельцев долей) непросто даже для крупных игроков Кремниевой долины. Высокопрофильные стартапы тщательно контролируют, кто получает место среди акционеров. Для этого нужно либо приглашение от самой компании, либо покупка долей у существующих инвесторов с одобрения основателей.

"Попасть в любую из этих компаний крайне сложно, а инвестиционные раунды стоят очень дорого", признала Пинто.

Что это значит для рынка

История с фондом Robinhood Ventures хорошо иллюстрирует, почему демократизация частных рынков остаётся скорее лозунгом, чем реальностью. Компании, в которые розничные инвесторы действительно хотят вложиться, пока остаются для них недоступными.

Для тех, кто следит за развитием AI-индустрии и хочет понимать, как технологии меняют финансовые рынки, мы регулярно публикуем аналитику в нашем блоге. А если вам нужна автоматизация бизнес-процессов с использованием ИИ, например анализ данных, работа с CRM или генерация контента, ознакомьтесь с нашими решениями для бизнеса.

Первый день торгов показал: одного громкого названия недостаточно, чтобы увлечь инвесторов. Без доступа к по-настоящему горячим стартапам вроде OpenAI или SpaceX фонду будет сложно оправдать ожидания, какими бы благородными ни были его цели.